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文 | 卢万磊
创业板又迎来一家IPO上会公司。
10月8日，深交所上市审核委员会公告，广东弘景光电科技股份有限公司（简称：弘景光电）创业板首发10月14日上会。
弘景光电是一家专科光学镜头及录像模组公司，2023年6月，弘景光电创业板IPO获取受理，昔日7月16日插足问询阶段，咫尺过程两轮问询。
弘景光电近几年岁迹快速增长，2023年弘景光电的营收达到7.73亿，净利润1.1亿，很猛进度源于第一大客户为影石翻新，2023年营收比重达到45.84%，本年上半年则增至46.94%。
这种营收结构，亦然深交所两轮问询和蔼的要点。一方面，弘景光电过多依赖单一公司，容易形成两边一荣俱荣一损俱损，另一方面大客户较聚积，也容易形成公司的应收款项期末余额较高，给公司带来一定的资金压力。
本次IPO，弘景光电拟召募资金4.88亿元，用于光学镜头及模组产能扩建神态、研发中心竖立神态及补充流动资金。
收入近半靠一家公司
弘景光电主要居品包括智能汽车光学镜头及录像模组和新兴花消光学镜头及录像模组，其中智能汽车居品运用于智能座舱、智能驾驶，新兴花消居品运用于智能家居、全景/绽开相机和其他居品。
招股书理解：弘景光电的客户包括戴姆勒-飞奔、日产、本田、奇瑞、比亚迪、放心、长城、埃安、蔚来、小鹏、飞凡、路特斯、小米等国表里着名品牌。
在智能汽车边界，凭证 TSR 究诘阐显著示，按出货量口径统计，2022 年弘景光电在全球车载光学镜头商场的商场占有率为 3.70%，出货量全球排行第六。另外，公司2023年在全球家用录像机（含可视门铃）光学镜头边界的商场占有率为9.95%。
弘景光电的收入主要起原于智能汽车光学镜头，新兴花消光学镜头和录像模组，收入比重达跨越九成。
财务方面，2021年至2024年上半年，弘景光电竣事营业收入分辨为2.52亿元、4.46亿元、7.73亿元、4.5亿元，同时归母净利润分辨为1525万、5645万、1.16亿、6852万。
另外，弘景光电瞻望 2024 年度竣事营业收入为 10.5亿至11亿，同比增长 35.83%至 42.30%，净利润区间为 1.6亿至1.75亿，同比增长 37.42%至 50.30%。
讲明期内，弘景光电居品的空洞毛利率分辨为 26.40%、26.98%、30.520.75%，呈逐年飞腾。其中，毛利率较高的为新兴花消光学镜头，2024年上半年达到50%。与同业业可比公司比较，近两年其主营业务毛利率高于行业平均水平。
弘景光电对前五大客户依赖进度较高，讲明期内，公司上前五大客户的销售收入所有分辨为 1.23亿、2.65亿、6亿和 3.53亿，占营业收入的比例分辨为48.79%、59.46%、77.65%和 78.43%。
在前五大客户中，不得不提的是一家名为“影石翻新”的公司，影石翻新是一家全景相机企业，在全球全景相机商场占有率跨越50%。2020年10月，影石翻新提交到科创板上市的苦求获受理，2021年9月成功过会，不外于今尚未登陆科创板。
2021年，影石翻新尚未出当今弘景光电的前五大客户名单上，2022年，影石翻新一霎以1.44亿的销售收入成为弘景光电第一大客户，占昔日营收比重的32%，2023年销售限度增至3.54亿，比重达到45.84%。2024年上半年，弘景光电来自影石翻新的营收高达2.11亿，占比达到46.94%。也就是说，影石翻新真的占据了弘景光电营收的半壁山河。
弘景光电与影石翻新的深度互助源于两边2022年签署的计谋互助公约，弘景光电向影石翻新承诺，其供应给影石翻新的居品在资本方面予以最优惠救援，利润率不会高于公司与其他客户互助的同类居品利润率。
在两轮审核问询中，交往所均对两边互助的踏实性要点和蔼，要求弘景光电证实对影石翻新的依赖是否相宜行业筹画特征，是否对公司握续筹画才略组成紧要不利影响。
弘景光电呈文示意，对影石翻新的依赖具有营业合感性，相宜行业筹画特征，对公司握续筹画才略不组成紧要不利影响。“影石翻新处于行业龙头地位，筹画事迹握续向好，两边互助时辰较长，互助具有踏实性和握续性，两边不存在关联关联，订价公允。”
不外，弘景光电也提到，若影石翻新因高卑劣产业政策、商场环境、结尾花消需求等成分的不利变化或好意思国海外贸易委员会对其开展的 337 拜谒的裁决效果对其产生不利影响，将导致其结尾居品的销售存在不笃定性，进而对公司产生不利影响。
值得和蔼的是，弘景光电应收账款、存货限度增长较快。讲明期内，公司应收账款账面价值分辨为 6257万元、1.39亿、1.63亿和 1.99亿，占当期营业收入的比例分辨为 25.62%、31.59%、23.00%和 46.37%。应收款项期末余额较高，占用公司营运资金较多，给公司带来了一定的资金压力，且坏账风险较大。
另外，讲明期内，公司的存货账面价值分辨为 6793万元、9218万元、 1.25亿和 1.45亿，存货增长较快，其库存居品和原材料存在计提大额跌价准备的风险。
先后四次对赌
弘景光电的独创东说念主是赵治平，公司成立于2012年，是赵治平从舜宇光学去职后创办的公司。不同于舜宇光学接受为苹果或安卓手机厂商代工坐褥光学镜头，弘景光电对准智能汽车、新兴花消电子边界。
松抄本招股证实书签署日，赵治平平直和波折适度公司 57.01%表决权股份，为公司的控股推动、本体适度东说念主。本次刊行完成后，赵治平平直和波折适度公司表决权股份比例降至 42.75%，仍处于适度地位。
从弘景光电的发展历程来看，自2018年以来，公司共进行了四轮计谋融资。
弘景光电四轮融资的投资方包括昆石承长、昆石资产、永辉化工、点亮投资、海宁君马、传新未来、宁波锦灿、勤合创投、立湾投资等。过程四轮融资，公司估值从2.3亿元增至了11.9亿元，四年时辰被催肥了5倍多。
每轮融资，弘景光电均与各投资方缔结了对赌公约。其中A轮融资时，弘景光电的各推动对昆石承长、永辉化工、点亮投资三家投资方承诺，2018-2020年公司净利润分辨不低于1500万元、2300万元、3400万元，并对此商定了股份回购权，不外弘景光电于2018-2020年均未达到承诺水平。
C轮融资时，融资对象为德赛西威、勤合创投等，两边对赌公约商定德赛西威、勤合创投享有股份回购权、公司贬责紧要事项欢喜权、优先认购权、优先购买权与共售权、优先计帐权、知情权、反稀释权等方面的独特推动职权。
从几轮融资的条件来看，除了事迹对赌外，弘景光电与投资者均对提交上市苦求的时辰进行了承诺，其中枢要求就是上市，即弘景光电需要在2024年之前提交上市苦求，2026年之前在投资方招供的众人证券交往商场完成上市。
招股书清楚，截止这次IPO递表前，弘景光电与各投资方、本体适度东说念主及策划推动的对赌安排均已阻隔，且自始无效、不能收复。
除了屡次对赌问题，讲明期内，弘景光电还存在未为部分职工交纳社会保障及住房公积金的情况。公司讲解称，公积金交纳东说念主数秘籍比例较低，除因部分职工属退休返聘、当月入职无法交纳、原单元未封存账户无法交纳等客不雅原因外，主要系公司部分职工为农村户籍，城镇购房意愿不彊，主动向公司提议烧毁交纳住房公积金所致。
讲明期各期，公司社会保障和住房公积金未足额交纳的金额分辨为 124.80 万元、132.60 万元、2.27 万元和 1.20 万元，占当期利润总和的比例分辨为 7.96%、2.30%、0.02%和 0.02%，弘景光电示意对公司的筹画事迹影响较小。
本次IPO，公司拟召募资金4.86亿，其中2.89亿用于光学镜头及模组产能扩建神态，另外，7342万用于研发中心竖立，还有1.25亿用于补充流动性。
对弘景光电有何倡导，接待不才方留言。
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背负剪辑：杨红卜 赌钱赚钱app