8月14日，腾讯发布2024年第二季度财报。踢开安卓手机厂商“硬核定约”的《地下城与英雄：发祥》（以下简称《DNF》手游），成为腾讯强盛功绩的主要“元勋”之一。

一个多月前，《DNF》手游发布公告称，因合约到期，6月20日起将不再上架部分安卓平台的哄骗商店，主要包括华米OV四大厂商。这是腾讯首款下架安卓渠说念的手游。

如今来看，这一“掀桌子”举动并未连累《DNF》手游的吸金才略。

财报自大，本年第二季度，腾讯游戏在原土和国际市集收入分手达到东说念主民币346亿元、139亿元，均同比增长9%。

其中，原土市集游戏收入复原同比增长，且总活水增速逾越收入增速，主要收货于PC端游《丧胆左券》的收入增长，以及《DNF》手游的发布。《DNF》手游上线于5月底，仅有40天的收入计入腾讯第二季度功绩，但推崇十分亮眼。

此外，基于微信生态的小游戏，成为腾讯泛游戏业务的新增长点。第二季度，腾讯小游戏总活水同比增长超30%。

第二季度，腾讯总营收为1611亿元，同比增长8%。分板块来看，囊括了游戏和酬酢网罗的升值作事收入为788亿元，同比增长6%；网罗告白业务同比增长19%至299亿元；金融科技及企业作事业务同比增长4%至504亿元。

上季度，腾讯毛利润同比增长21%至859亿元；按非国际财务诠释准则（Non-IFRS），谋划利润同比增长27%至584亿元，归母净利润同比增长53%至573亿元。

孝顺了公司约30%营收的游戏业务，已经是腾讯的擎天玉柱。《DNF》手游不依赖安卓分发渠说念，已经一飞冲天。

然而，腾讯有实力踢开“硬核定约”，却绕不开“苹果税”。

在8月14日晚间的分析师电话会议上，腾讯首席计谋官米歇尔显现，针对iOS平台的小游戏，公司正在与苹果进行磋议，但愿“以经济上可捏续，同期也自制的条目来结束这一标的”。

“这磋议正在进行中，但要是磋议莫得进展，那么当今的近况将捏续下去，要是磋议取得了进展，那么对咱们，对游戏开发商，可能对苹果公司来说，王人会带来增量收益，何况深信会给苹果用户带来更好的体验。”米歇尔说。

米歇尔还暗示，游戏行业与哄骗商店之间确乎存在自然的病笃关系，根蒂原因在于哄骗商店向游戏和其他体式的数字实践收取的用度。游戏行业觉得，30%的抽成比例是一个相等千里重的包袱。

本年上半年，苹果多次向腾讯、字节施压，要求两家公司“封堵裂缝”，逼迫小法子运营者将用户引向外部支付系统，从而回避30%的苹果税。据报说念，倘若腾讯、字节不修补裂缝，苹果App Store将拒却微信和抖音后续上架更新。

彼时，两家公司并未公开答复此事。腾讯这次谈及此事，显败露但愿与苹果协商管束的魄力，而非经受针对硬核定约的“割席”姿态。

这也意味着，申明鹊起的微信小游戏生态，改日有可能面对“苹果税”。由于腾讯并不亲身下场作念小游戏，苹果抽成并不会径直影响其功绩；但开发者的谋划成本普及，将有可能逼迫系数这个词生态的快速孕育，永久来看对腾讯不利。

不外，关于腾讯而言，比较发展小游戏，守住数目广宽、滥用才略强的“果粉”伏击得多。在苹果将“罢手更新微信”算作谈判筹码后，腾讯在小游戏和苹果之间的采取一目了然，而这也与腾讯保捏利润高速增长的计谋姿态世代相承。

在昨晚的电话会议上，关于《DNF》手游绕开“硬核定约”，腾讯管束层感到“相等恬逸”。

“咱们决定，针对这款特定游戏，主要通过里面渠说念而不是安卓哄骗商店渠说念进走运作。咱们对这个决定相等恬逸。这对咱们的呈报成心，何况我觉得在用户体验方面也可以。”米歇尔说。

他讲明说念，腾讯作念出这一决定，是“鉴于其IP的影响力，鉴于咱们知说念最关心的玩家融会过网址寻找并下载游戏，无论是否在安卓哄骗商店。”

不外，腾讯并不缠绵从此透顶毁灭第三方手游分发渠说念。米歇尔暗示，关于改日发布的、具有不同特质的其他游戏，要是需要从零运转获取用户，“咱们期待继续与哄骗商店运营商配合”。

面对条目尖刻的安卓厂商，腾讯并未关闭配合大门。这从侧面标明，在经过一番博弈后，腾讯有很大可能招揽针对小游戏的“苹果税”。

事实上，即便苹果不以停更微信算作“羁系”，腾讯也不可能断念苹果用户。

家喻户晓，苹果iPhone用户具备远超安卓手机用户的滥宅心愿和才略。客岁9月，盛名数据探问机构Asymco在一份诠释中估算，现时iPhone用户在APP上的平均开销是安卓用户的7.4倍，比较十年前估算的4倍大幅普及。

另一个不雅察维度是，国内手游的苹果和安卓渠说念收入比例约莫为1:3。算作对比，本年第二季度，国内安卓手机出货量超过于苹果的6倍。以此粗鄙推算，国内iPhone玩家的“氪金”水平约为安卓玩家的2倍。

高价值的苹果用户，是腾讯现时最需要防御的标的玩家。

本年第二季度，腾讯游戏业务终于回暖：老IP再度承诺芳华，小游戏保捏较快增长。这“一老一小”王人离不开苹果的iOS生态。

腾讯在财报中知道，上季度，公司两大旗舰游戏《王者荣耀》和《和平精英》的活水均回复同比增长；基于端游IP改编的《DNF》手游推崇出色，“激活了数百万的IP粉丝，且玩家留存情况精良”。

腾讯觉得，《DNF》手游有望成为下一款“长青”游戏——这是本年早些时候腾讯提倡的见解。这类游戏的尺度是日活跃用户超500万（端游为200万），年活水40亿元以上。另据海豚投研测算，《DNF》手游上线后12个月的活水有望达到200亿元。

小游戏则属于“新芽”边界。本年4月，微信公布了小游戏部分数据：第一季度DAU（日活跃用户）同比增长20%，IAA（哄骗内告白）小游戏的MAU（月活跃用户）达5亿，开发者超40万东说念主。

第二季度，小游戏活水同比增长30%。与端游、手游不同，腾讯并不径直从小游戏获取收益，而是收取平台作事费。这部分收入，连同音乐、长视频等付费会员收入和手游虚构说念具销售收入，推动腾讯酬酢网罗收入同比增长2%，并推高了升值作事的毛利润。

此前，腾讯游戏承接多个季度片甲不留，原土市集的推崇尤其倒霉。第二季度的成绩单亮眼，缓解了系数这个词板块的压力，并开释记忆增长轨说念的信号。腾讯不可能毁灭苹果，但围绕“苹果税”的谈判怎样鼓励、恶果怎样，将对小游戏乃至系数这个词游戏板块的改日功绩产生不小的影响。

第二季度，腾讯三伟业务板块中，只好网罗告白保捏了两位数百分比的同比增速，比较客岁同期增长19.5%至299亿元，大幅滥觞于升值作事的6%，以及金融科技及企业作事的4%。

但要是纵向对比，腾讯上季度告白业务的增速并不算快。

本年第一季度，受春节时代企业营销行动增多等身分影响，腾讯告白收入同比增长26.4%。客岁第二季度，这部分收入比较上年同期增长34.2%，主要受到2022年第二季度的低基数影响。

互联网告白受外部环境影响很大，季节波动彰着。再加上系数这个词行业见顶、不同平台关于告白主预算的争夺日益强烈，互联网公司告白业务的增长弧线存在较大的概略情趣。

昔日几个季度，腾讯网罗告白板块的最大看点是视频号。

在2023年之前，视频号的要紧任务是搭建基础秩序、完善居品和本领，耕种用户和创作家生态。2023年起，视频号的贸易化程度大大加速，而告白是重中之重。

腾讯曾在不同口头开释视频号的告白成绩单。客岁第二季度，腾讯知道视频号对告白业务的孝顺达30亿元，占比超12%；第三季度，腾讯财报称，微信泛内轮回告白收入同比增长超30%，孝顺超50%的微信告白收入，而这里面包含视频号、小法子、公众号在内的落地页告白。

本年第一季度，腾讯告白收入同比增长逾26%，受益于告白、视频号等增长拉动。而在第二季度财报中，腾讯称“视频号总用户使用时长同比权贵增长，收货于推选算法的增强和更多腹地化实践”，并部分驱动告白业务营收和利润的增长。

腾讯总裁刘炽平在财报电话会议中说起“闭环告白”，而这类告白时常与视频号相关。“咱们受益于微信内种种告白量占比的调遣，越来越多地具有闭环性质。正如你从大型贸易平台和短视频作事中看到的，闭环告白经常能结束更高的每千次展示成本（CPM），以及更高的点击率，而非闭环告白则否则。”

外界关于视频号的“钱景”抱有很高期待，漏洞原因是其告白加载率远低于行业平均水平。

客岁第三季度的功绩会上，腾讯曾知道，视频号的告白加载率不到3%，远低于抖音12%~14%的水平。这意味着，视频号可以在不外分影响用户体验的情况下，把信息流告白投放密度提高4倍。本年头，国海证券在一份研报中测算，视频号告白长线空间有望达500亿元以上。

此外，商家在视频号开设小店、直播带货，为腾讯孝顺了本领作事费收入。上季度，在这部分收入的带动下，腾讯企业作事业务收入结束十几个点的增长率，远高于金融科技及企业作事业务4%的同比增速。

至于以微信支付为中枢的金融科技业务，腾讯在电话会议上知道了几个数据：

支付往来笔数捏续以两位数百分比增长，但平均往来额下降；东说念主们但愿借到更多钱，但腾讯主动戒指放贷边界，导致这部分收入下降；与此同期，跟着滥用者储蓄意愿变强，腾讯的财务管束边界却加多了。上述互相勾连的数据，是系数这个词业务板块增长安宁的注脚。

本年上半年，腾讯的用户、营收和利润三大中枢办法中，只好利润还在保捏高速增长。

用户方面，第一季度，微信及国际版WeChat的磨灭MAU为13.59亿，第二季度增至13.71亿，环比增长0.9%，同比增长3%；QQ移动端MAU为5.53亿，第二季度增长3%至5.71亿，与客岁同期捏平。不丢丑出，腾讯两大用户池的用户边界基本见顶。

财务上，昔日两个季度，腾讯营收分手比客岁同期增长6%和8%，为典型的闇练企业特征。利润则保捏强盛势头，Non-IFRS归母净利润分手同比增长54%和53%。

老本市集关于腾讯上半年的功绩推崇魄力积极。本年以来，腾讯股价累计涨幅超26%；算作对比，万亿级中国互联网公司中，阿里累计高涨不到5%，拼多多累计下落近3%。

在营收边界增长放缓的情况下，腾讯利润继续“飙车”，与前几个季度降本增效带来的永久收益相关。

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腾讯在财报中知道，第二季度，公司收入成本同比下降4%至752亿元，乃由于长视频实践成本及直播收入分红成本减少，以及云面容部署成本优化。

但如今，腾讯的“降本”基本告一段落。

从职工东说念主数来看，腾讯雇员总东说念主数在2021年达到11.2万东说念主的峰值，2023年6月回落至10.5万东说念主。收尾本年6月底，腾讯职工所有10.6万东说念主，比较客岁同期增长1000东说念主。

与此同期，腾讯正在逐渐扩怒放支。上季度，腾讯销售及市集实施开支同比增长10%至92亿元；包含研发开支在内的一般及行政开支同比增长8%至275亿元。

在成本不易继续压缩的情况下，腾讯要念念保捏50%以上的季度利润增速，就需要纵欲押注那些利润丰厚的业务，比如游戏和告白。腾讯快意围绕“苹果税”进行疏浚，亦然为泛游戏业务添砖加瓦的妙技之一。

但游戏和告白这两大收入起头，自然存在较大的概略情趣：游戏算作实践型居品，能否“长青”、充任钱树子，并不周到王人复用以往申饬，而是若干带有“哲学”的滋味；告白与外部环境息息相关，企业预算的增减、滥用者偏好的升降，王人会对系数这个词行业变成影响。

企业要念念尽可能放置财报中的概略情趣因子，根蒂决议是加多收入起头，开辟新的利润泉眼。这类业务在腾讯被称为“新芽”，其中最伏击确当属视频号。

视频号的告白业务仍有巨大空间，但毕竟莫得跳出网罗告白的边界。它的更大价值在于电商，而这亦然腾讯最近一段时辰的发力重心。

第二季度，视频号围绕电商动作频频，除了激发品牌和商家参与618大促，还推出“蝴蝶谋划”，但愿引入更多站外达东说念主前来开播。这些费力的恶果之一是，文娱明星钟丽缇带货场不雅逾越千万，创下视频号直播带货的新记录。

与此同期，视频号还在进行组织架构调遣。5月底，视频号直播电商团队被并入微信开放平台团队，向后者的持重东说念主陈诉。这超过于提高了视频号直播电商的管束级别。

本周，腾讯又布告将把视频号小店升级为微信小店，除了诽谤门槛、简化商家入驻经由外，还将扶助店铺及商品信息在公众号（订阅号、作事号）、视频号（直播、短视频）、小法子、搜一搜等多个微信场景内流转。

不外，全体来看，视频号电商已经处于低级阶段。

从体量来看，字据不同的信息源，2023年视频号电商GMV介于1000亿~3000亿之间，与2万亿以上的抖音电存在数目级的差距。这里面有视频号电商起步较晚的原因，而用户使用时长偏短、白牌商品占比较高级亦然不可淡薄的身分。

至于另一棵惹人注目的“新芽”——AI大模子，腾讯在第二季度财报中着墨未几。

财报称，基于混元基础模子，公司推出了AI助手“元宝”，“在精确的图像理会、先进的当然谈话处理、以及由咱们独到实践生态系统增强的AI搜索上具备竞争上风。”

“当元宝达到一定的水平素，咱们将加多实施资源，并尝试让更多用户使用该哄骗法子。当它达到更出色的专科水平素，就可以运转将其纳入腾讯生态系统的各个部分。”刘炽平在电话会议中说。

视频号和AI模子两棵“新芽”尚需孕育，模游戏和告白才是腾讯第二季度稳住阵地的漏洞。不外，只好等“新芽”发育闇练，腾讯能力裁汰利润与营收增速的权贵差距，并重新开辟用户-营收-利润的增长轮回。

参考尊府：

腾讯公司财报

腾讯功绩会实录

字母榜，《绕开原神，腾讯走回老路》

海豚投研，《腾讯：360度详拆“牛掰”的功绩背后》

虎嗅，《微信运转扛起腾讯跑了》

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